8月24日，希音（SHEIN）正式开启全球发售，预期于9月1日在港交所上市。据媒体报道，截至8月25日上午11时，希音此次公开发售部分，已录得超额认购3.2倍。

2025年，希音活跃用户达2.73亿，全年净收入达418亿美元。按照零售额计，希音已经是“全球最大的在线时尚目的地”以及“全球五大服装和鞋类公司之一”。

希音正在以自己的方式，改变时尚行业。

“没想到返单来得这么快，在高峰期，每月可以做到二十几万件的出货量。”泳装供应商郑涛说。郑涛来自福建晋江，以往都做大单，一度不想接触小单量客户，但在2020年开始和希音合作之后，思维就转变过来了。

郑涛认为，“小单快反”的模式，特别适合于泳衣等季节性强的产品。供应商可以根据市场需求，灵活调整生产，减少库存积压，也能做出更多个性化的产品。

几乎所有时尚从业者，都知道“个性化”“差异化”的重要性。然而，时尚行业存在一个“不可能三角”：商品选品多样性、设计上新速度、存货管理效率，三者很难兼顾。

面对时尚行业这个“三难”困境，希音以其“大规模自动化小单快反”(LATR)的运营模式，给出了新解法。

“小单快反”并不新颖，一批公司近年来做到了一定规模的“小单快反”，但要实现大规模、自动化的“小单快反”(LATR)，同时又要实现成本效应（降低生产成本并维持低水平库存），则具有巨大的挑战性。

希音之所以可以实现大规模、自动化的“小单快反”，是因为其背后有一个厚实的基础设施去支撑。这个基础设施，就是希音的“一条链”和“一张网”，即“端到端的数字化供应链”和“敏捷的全球履约网络”。

在“一条链”和“一张网”的支持下，希音基于“大规模自动化小单快反”的模式，快速测款，快速补货，实现了“多”“快”“省”。首先是“多”，希音选品范围位居行业前列，拥有超过200万种服装款式，其次，“快”，商品最快能在五天内完成补货，最后是“省”，未售库存占比保持在低个位数水平。

2025年，希音库存周转天数，仅为36天，大幅跑赢全球时尚行业同业。相比之下，ZARA母公司Inditex库存周转71天，优衣库母公司迅销达114天，阿迪达斯更是达到了164天。

希音，正构建起一条长期价值护城河。

一方面，希音持续强化自己的“一条链”与“一张网”。另一方面，希音原本为了提升自身零售效率的系统，正在帮助越来越多的中国企业，改变了它们参与全球产业生态的方式”：希音依托自己的网站、App、数字化系统和全球履约网络，一端连接海外消费者，一端连接中国产业带的工厂，让晋江的泳装工厂、普宁的内衣企业、广州的服装工厂等，以“直达消费者”的方式，源源不断地生产出满足全球终端市场不同消费者个性化、多元化长尾需求的订单。

希音的新解法

一开始，郑涛并不适应首单量小的碎片化订单模式，但他跟希音合作之后，才开始感受到“小单快反”模式的吸引力。希音基本能以“天”为单位实现持续稳定下单，并很快测试出爆款产品来。在希音“大规模自动化小单快反”体系的支持下，郑涛工厂甚至还能做到一件定制。

希音作为供应链的“链主”，带头“倒逼”着供应商一起数字化升级。

在以往，“中国制造”主要通过传统的B2B外贸，输送到全球市场。大量中小企业根据外贸采购商的要求，按订单埋头生产，与海外终端市场相对隔绝，对海外消费者的喜好、市场趋势，缺乏自己的理解。

如今，希音给出了路径，依托其数字化供应链和全球履约网络，带动大量中小企业，将业务触角直接抵达海外终端消费者，帮助他们逐渐形成理解海外市场、快速响应消费者的能力。

普宁工厂主李伟明（化名）是拥有16年经验的服装老兵，2012年创业，专门做睡衣。除了接台资品牌的订单，他还在国内开了电商店铺。2019年，随着平台的流量成本和退货率持续升高，李伟明觉得国内的电商不太好做了，便与希音展开合作。

“库存少，结账快。”库存率和现金流，是李伟明最为关心的问题，也是吸引他跟希音合作的两个重要因素。

传统的服装制造厂，对市场需求基本靠“猜”。“猜”完需求量之后，往往要提前做季度甚至年度备货。一般品牌的订单的起订量，动不动成千上万件，产品做出来之后，往往又会有30%左右的未销售库存。

这直接影响到供应商的结款，相关账期动辄达到两个月甚至半年以上，最终导致整个行业陷入了“重资金、高库存、长账期”的困境。

成为希音的供应商之后，李伟明看到了变化。

在希音的带动下，李伟明实现了“以销定产”，将未售库存降低至个位数，同时大大加快了资金流动，账期压缩至发货后30天。有些达到资质的供应商，甚至可以最快7天内收到付款。

对很多中小工厂而言，这在以前是想都不敢想的事情，甚至有供应商感慨：“做服装以来第一次被人追着付款。”

成为希音供应商之后，李伟明感到轻松了很多，把精力主要放在产品打磨和运营细节上。与此同时，希音对工厂的数字化改造，又带来了持续的效益。

希音“按需生产”的柔性供应链模式背后，是以产业链上下游高度的信息化、数字化作为基础的。为此，希音对许多供应商工厂进行全流程的信息化改造，将原本隐藏在线下的信息（订单进度、生产节点、库存情况等），搬到线上，并转化为系统能力。

这样一来，工厂主和管理人员不再像以往那样通过经验做出判断，而是通过希音的数字化系统，在线、实时地了解每一个环节的状态。

“希音的跟单经常会针对数据指标提出一些问题，让我们来改进。实际上，指标的改进过程是倒逼促进我们业务能力变得更好”李伟明说。

李伟明的工厂在希音的推动下，对裁床、车缝等环节生产流程的精益化改革，使产能提高了30%，工人们也能拿到更多的工资，更愿意去配合工厂做进一步的升级和改变。

在李伟民所在的普宁内衣产业带，希音还采用“产业带送教上门”的培训模式，持续输出包括生产排单、车缝技能、质量管理、经营管理甚至新的工艺、工具等多方面的培训。

媒体公开报道数据显示，希音已经帮助超过200家合作供应商完成厂房的升级改造，涉及超过52万平方米生产空间。

希音甚至帮助许多工厂迭代出许多创新工具，进而实实在在地提升了生产效率。

王峰有着二十年的礼服制作经验。2021年，王峰成为希音的供应商。在生产过程中，希音提供的一些创新工具，帮助王峰突破了技术瓶颈。

以鱼骨工具为例，当时市面上有的改良工具，只支持鱼骨穿进拉筒，后续还得需要手动操作。为此，希音研发了一款适用于双针车的鱼骨工具，但问题是，王峰工厂并没有使用双针车，于是，王峰向希音的工具团队提出，能否针对冚车设计改装方案。很快，他们就研发出了冚车鱼骨工具，这项突破，对王峰的生产效率和操作体验，都带来了实际的帮助。

据媒体公开报道数据显示，截至2025年底，希音已累计开发180多项创新工具，向供应商交付共7500件，这些精益工具平均提升相关工序效率达35%。

越来越多像郑涛、李伟明、王峰这样的企业主，开始通过希音，搭上出海的顺风车，建立了全球销售的能力。

中央民族大学新闻与传播学院教授、互联网平台企业发展与治理研究中心主任郭全中认为，希音把国内数千家供应商织成一张数字柔性网络，用“大规模自动化小单快返”，把库存率压到个位数、周转压到36 天（同行 90–120 天），用按需生产对冲传统模式下最痛的“高库存、长账期”顽疾，同时，2.73 亿活跃顾客、年度顾客下单频次4次，增长健康且充满持续发展潜力。

成为“时尚品牌+出海卖家”的基础设施

希音的故事，不局限于做自己的品牌，卖自己的货物。

截至2025年，希音已经覆盖全球160多个市场，年度活跃用户约2.73亿，年度客户下单达4次。

希音的一端连着广大的消费者，一端连着供应商、时尚品牌、出海卖家。除了与供应商紧密合作并经营自己的品牌，希音还致力于为时尚品牌、出海卖家，构建一个更厚实的基础设施。

在这方面，希音做了两大动作，一是为了赋能设计师和艺术家，希音早在2021年就推出了“SHEIN X”计划；二是推出第三方电商平台模式，帮助中国卖家（商家）出海。

2025年10月，希音正式将此前赋能设计师的“SHEIN X”计划，升级及扩展为品牌赋能的“SHEIN Xcelerator”计划。

在这一计划下，部分品牌已经有影响力和客户认知度，但在营运上面临着挑战与供应链瓶颈，借助于SHEIN Xcelerator，补齐运营和供应链方面的短板。

目前，Xcelerator已经帮助了一批品牌提高了运营效率和销量。参与该计划的一个品牌，在第二年销售额增长约15倍，同期营业利润率提升超过30个百分点，存货周转天数减少约三分之二。

英国时尚品牌Missguided也是一个样本。此前，该品牌因供应链成本上升与消费疲软，进入破产管理程序。接入希音赋能体系后，Missguided原有设计创意团队持续主导产品定位与风格创新，后端全链路供应链、履约能力则全面复用希音成熟体系，最终，该品牌经营效率与盈利水平大幅提升，2025年，营收突破2.1亿美元。

在第三方平台方面，希音推出“500城产业带出海计划”，吸引国内更多产业带工厂在SHEIN平台开店。

希音招股说明书显示，来自商城（第三方商家）业务收入占比提升，从2023年的2.7%，提升至2025年的11.3%，并在2026年Q1达到14.3%。

对于第三方卖家，希音同样提供了“卖家一体化赋能”。一批卖家采用数字化运营，搭配“小单快反”柔性供应链模式，实现了显著效果。

在四年前上届世界杯期间，球衣卖家王凯的业务，仍以线下B端代工为主，合作客户普遍提前五至六个月下达批量订单，叠加一个月海运周期，货品库存与资金周转承压周期，长达六七个月。

2024年，扎根广州番禺的王凯开始在希音平台开店。自今年春节过后，其店铺世界杯球衣订单便稳步上行，三四月份销量同比抬升30%；伴随世界杯赛程渐近，5月销量增幅跳升至60%上下。

加入希音之后，最大的变化来自于新品开发能力和库存管理能力方面。“如今我们新品开发的精准度稳步提升，10天左右我就能测试出新款的受欢迎程度。”王凯介绍，以往一款新品往往要等待半年才能摸清市场表现。如今，依托希音后台实时销售趋势，王凯的工厂得以进行动态产品开发优化。以近期的情况为例，王凯发现，墨西哥主题球衣订单显著走高，工厂随即在款式中融入墨西哥特色设计元素，同时结合平台趋势分析，对市场反响向好的设计方向做迭代延伸。

希音以旗舰品牌SHEIN开始了旅程，并扩展到一系列的品牌组合，在这一基础上进一步拓展丰富的选品，因而推出SHEIN Xcelerator计划和第三方平台，帮助了一批品牌、设计师、卖家，突破瓶颈，实现盈利增长。

希音的上市，让资本市场和行业，重新审视希音。

中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧认为 ，希音的生产流程、交付及库存管理等，已经颠覆了传统意义上我们对于服装等时尚行业的认知，它所做的不是对服装设计、生产、销售流程的边际改善，而是依托完善的中国服装制造业基础，基于端到端智能供应链与敏捷的全球履约网络，对行业进行了颠覆式重构。

中国企业的出海，已经不再停留于“商品出海”的初级阶段，而是进入了“品牌出海”新阶段。在这一阶段，决定成败的关键，不在于暂时卖了多少货，而在于是否有直接的渠道触达终端消费者，对海外市场变化、消费者的喜好有着更好的洞察，并将这一把控转化为更优秀的全球经营能力。

希音正致力于搭建这样的基础设施，帮助更多中小企业融入全球产业生态。（蓝海亿观）

文章来源：蓝海亿观