“欠债还钱，天经地义”这句老话，在生意场上本是最硬的道理。但当一家曾经风光无限的上市公司，沦落到被昔日合作伙伴一纸诉状告上法庭，只为讨回三年前的广告费时，这场面就格外刺眼。

跨境通，这家曾经的“跨境电商第一股”，如今正深陷这样的窘境——不是不想还钱，是实在拿不出钱。

最近深诺互动一纸诉状，要求跨境通旗下南星公司支付115万美元广告费及67万滞纳金，连带担保的跨境通一同被告。这已不是孤例，半年前香港飞书数字行销公司刚提起类似诉讼，金额高达1194万美元。更触目惊心的是，还有22件已进入执行程序的案件，总金额4.35亿元。昔日合作伙伴排队上门讨债，法院传票如雪花般飞来——这就是跨境通如今的日常。

不难发现这些官司，桩桩件件都指向同一个时间段：2020年底至2021年。那是跨境电商最疯狂的年代，也是跨境通最膨胀的时刻。

担保埋下的连环雷：昔日豪赌今日买单

时间拨回2021年。彼时的跨境通刚坐上行业头把交椅，营收破百亿，旗下环球易购、帕拓逊风头无两。为了进一步扩张，跨境通使出了最“简单粗暴”的一招：给旗下子公司疯狂担保。

2020年12月，跨境通让香港南星公司与深诺互动签下《推广合作框架协议》。三个月后，跨境通大手一挥，出具连带责任担保函——意思是南星公司要是还不上钱，母公司全兜着。同样的戏码，也在与香港飞书等多家服务商之间上演。

这在当时看来或许是“强强联合”的信任体现，但在今天看来，这无异于给自己脖子上套绞索。Wind数据显示，2018至2021年，跨境通累计对外担保超80亿元，其中92%流向下属子公司。多数担保连最基本的风险对冲措施都没有，纯粹是“父爱泛滥”式的盲目兜底。

问题在于，跨境通高估了自己的输血能力，更低估了市场的变脸速度。

2022年开始，行业寒冬突至：亚马逊封号潮席卷、海运价格飙涨、美元汇率剧烈波动。跨境通旗下子公司首当其冲，尤其是过度扩张的环球易购。当子公司自身难保时，那些曾经“仗义”签下的担保函，瞬间变成催命符。

南星公司还不上深诺互动的115万美元广告费？按照担保协议，跨境通你来还。环球易购破产欠下23亿债务？作为母公司，跨境通你难逃连带责任。昔日每一个轻率签下的名字，如今都变成一纸诉状上的被告栏。

这种担保乱象，暴露了跨境通管理层在高速扩张期的致命短板：只算进攻账，不算防守账。他们以为行业会永远增长，现金流会永远充裕，却从没认真想过——如果有一天，子公司爆雷了怎么办？如果有一天，自己也没钱兜底了怎么办？

打官司是因为真的没钱了

跨境通难道不想私下和解吗？想，但拿什么和解？

看看跨境通现在的家底：2025年第三季度单季亏损1094万元，同比扩大71.56%；净资产从13.49亿元缩水至8.52亿元；负债率长期徘徊在73%的高位。更雪上加霜的是，原第一大股东杨建新因股权质押违约，股份被司法强制执行，持股比例已降至5%以下，彻底丧失第一大股东地位。

公司账上没钱，股东自身难保——这就是跨境通面对债主上门时的真实处境。

于是，那些曾经合作愉快的服务商们发现，好声好气商量是没用的，发律师函也是石沉大海。唯一能让跨境通“现身”的方式，就是去法院立案。深诺互动如此，香港飞书如此，后面排队的其他债主恐怕也只能如此。

这些诉讼，本质上是一场绝望的追债行动。原告方心知肚明，跨境通现在就是个空壳子，旗下有价值的资产早被抵押殆尽，子公司破产的破产、剥离的剥离。但哪怕只能从石头里榨出点油水，也得试试——毕竟，自己的员工要发工资，自己的现金流也紧张。

而站在跨境通的角度，打官司反而成了“缓兵之计”。一旦进入法律程序，还款时间就能拖长，执行过程就能复杂化，说不定还能在法庭调解中争取点折扣。没钱还债，就把官司打成消耗战——这或许是跨境通目前唯一的“策略”。

但这种策略的代价是惨重的。每多一起诉讼，跨境通的商誉就多一道裂痕；每多一次败诉，公司的资产就被多剥一层皮。更致命的是，当“跨境通被告”成为行业日常谈资时，还有哪个供应商敢给它账期？还有哪个银行敢给它贷款？还有哪个投资人敢碰它的股票？

给所有卖家的血色警告

跨境通的官司困局，绝非一家公司的偶然失利，而是整个行业野蛮生长时期集体隐患的集中爆发。它给所有还在赛道上的卖家，敲响了三点血色警告：

第一，担保不是人情是债务，签之前先掂量自己兜不兜得住。

跨境通最蠢的操作，就是在行业高点时，为了促成合作，就大包大揽给子公司签连带担保。他们以为这只是走个形式，没想到最后真要真金白银掏钱。如今很多卖家为了扩张，也让母公司给子公司担保、让实际控制人给公司担保，甚至让关联公司互相担保。担保网织得越密，暴雷时死得越快。跨境通的80亿担保窟窿，就是最鲜活的教材。

第二，现金流是命，利润是纸，关键时刻能救你的只有现金。

跨境通2021年营收破百亿时何等风光，但高营收背后是高应收、高库存、高负债。一旦行业转向，这些“纸面富贵”瞬间变成“实质负累”。今天很多卖家还在追求GMV增长，还在拼命烧钱投广告冲排名，却忘了看看自己账上的现金还能撑几个月。深诺互动那115万美元广告费，跨境通三年前觉得是小钱，三年后却成了压垮骆驼的其中一根稻草。

第三，行业没有永远的风口，只有永恒的周期。

跨境电商经历过2020-2021年的疯狂暴涨，也正在经历2023-2025年的深度调整。跨境通错把周期高点当成了常态，押上全部身家All in扩张，结果在周期下行时摔得粉身碎骨。如今虽然行业有回暖迹象，但那种“砸钱就能增长”的野蛮时代已经一去不返。靠运气赚的钱，最终会靠实力亏回去。

更值得警惕的是，跨境通的官司潮可能只是开始。随着经济下行压力持续，会有更多隐性问题浮出水面：那些曾经账期宽松的服务商，现在也要收紧现金流了；那些曾经可以协商的债务，现在也要走法律程序了。当潮水退去，裸泳者不仅要面对寒风，还要面对岸上追债的人群。

跨境通董事长徐佳东最近提出要“成立专项债务小组”、“加速剥离非核心资产”，听着悲壮，实则已是断臂求生。但手臂断得太多，人也就废了。这家曾经市值超400亿的行业龙头，如今市值不足30亿，且仍在诉讼泥潭中越陷越深。

对于还在行业里的卖家而言，跨境通的最大价值，就是成为那个“别人家的惨痛教训”。别再迷信规模神话，别再乱签担保协议，别再忽视现金流健康。少即是多，慢即是快——这句老话在今天的跨境电商行业，从未如此真实而残酷。

当合作伙伴不得不和你对簿公堂时，关系已经破裂，信任已经归零。而比这更可怕的是，即便赢了官司，对方账上也没钱可执行。跨境通的债主们，正在体验这种双重绝望。而这，本该是所有人竭力避免的终局。

文章来源：江玉燕